B站的增长继续超预期。

在最新公布的2019第四季度财报和年度财报里，2019财年B站总营收达67.8亿元，同比增长64%，其中第四季度总净营收为20.1亿元，同比增长74%，营收增长主要得益于广告、直播及增值服务等非游戏业务的快速发展。

此外，亏损依旧明显，2019年全年，B站净亏损12.88亿元，高于上年同期亏损6.2亿元。其中，第四季度净亏损为3.872亿元，较2018年同期的净亏损1.908亿元扩大103%，不过相比2019年Q3的4.06亿有所收窄。

结合B站近来的动作不难看出，一方面是通过自制或收购版权，持续加大优质内容比例，继续巩固内容护城河；另一方面是通过各类活动计划扶持up主或主播创作、推出各类娱乐直播活动等，加码直播及电商投入力度，继续拓展商业化边界。

正如B站董事长兼首席执行官陈睿所说，2020年将继续加强内容生态及商业化体系建设，并围绕行之有效的用户增长策略，释放社区的更大潜能。

但平台在追求增长和破圈的过程中，如何平衡大众化与小众内容、新旧用户体验、社区氛围是否纯粹等，同样是B站避不开的问题。

第四季度营收突破20亿

直播和电商增速迅猛

从收入、用户增长方面来看，B站还是交出了一份不错的答卷。

财报显示，2019财年B站总营收达67.8亿元，同比增长64%，其中第四季度总净营收为20.1亿元，同比增长74%，营收增长主要源于广告、直播及增值服务等非游戏业务的快速发展。

收入结构上，B站的游戏业务占比继续降低，而广告、直播、会员、电商等非游戏业务的营收占比保持提升至57%，收入同比增长157%达11.4亿元，单个月活用户所带来的非游戏收入同比增长83%。

具体来看，在游戏业务方面，B站Q4实现收入8.7亿元，相比2018年同期增长22%，但相比较于2019年Q3的9.3亿元有所降低，下一个为B站变现起到关键作用的《FGO》依旧还没有出现。

Q4广告业务收入为2.9亿元，同比增长81%，没有受到广告疲软环境影响，B站的广告营收也在第四季度继续实现增长。

B站向来以高用户粘性著称，通过“社交+内容”的公域私域流量结合，增加对品牌的吸引力，使平台的商业价值得到进一步拓展。

同时B站的直播业务也在超预期的增长，第四季度B站直播和增值服务收入达5.7亿元，同比增长183%。

在直播业务上，B站不断拓宽直播内容品类，在去年年末斥资8亿拍下LOL全球总决赛中国地区未来三年的独家直播权、斥资逾5000万签下斗鱼一姐冯提莫，加上猫耳FM以及漫画业务，对B站的泛娱乐直播均有一定的拉动作用。

最后是增速同样持续迅猛的电商业务，B站第四季度电商及其他业务收入达2.8亿元，同比增长241%。

作为同时被腾讯和阿里的投资的B站，部分依托于前两者的资源优势，比如B站的跨年晚会获得淘宝旗下聚划算的独家冠名赞助，B站在自有的IP商业化运营、电商平台“会员购”、MCN机构合作等方面一直在不断增强。

月活增长至1.3亿

移动端增速创上市最高

平台不断向泛娱乐内容发力的结果是，月活用户数量保持快速增长，财报显示，第四季度B站月均活跃用户至1.3亿，同比增长40%，其中，移动端月均活跃用户同比增长46%达1.16亿，实现了自2018年上市以来的最高增幅。

由于B站在去年提高对原创up主的激励机制，优质UGC内容数量与互动量均保持高水平增长，第四季度B站月均活跃UP主数量突破100万，同比增长80%；其月均投稿量同比增长66%达280万，其中代表案例如半年涨粉近百万的美食up主“徐大sao”、凭单条视频涨粉百万的科技up主“老师好我叫何同学”等，均充分享受平台的用户流量红利。

另一方面，平台通过在动画、综艺和纪录片领域加大自制和购买版权力度，继续维持内容优势，极大推动网站活跃用户数量。

财报显示，第四季度用户的社区参与度持续走高，日均视频播放量达7.1亿次，月均互动数达24亿次，分别同比提升63%和141%；用户日均使用时长则高达77分钟。

相对于整体月活跃用户的表现，B站付费用户增长也较为明显，财报显示，B站月均付费用户数同比增长超过一倍，达到880万。同时毛利率持续上升，从2019年一季度的13.8%一路攀升至四季度的19.8%。

因为用户忠诚度高，B站更容易通过付费订阅服务和其他增值服务（VAS）吸引正式会员转为付费用户。

QuestMobile数据显示，B站是移动视频中Z世代占比最高的APP，比例达到81.4%，整体来看，平台的内容调性和用户更加年轻，加上一部分创作者的内容主流化与媒体化，利用用户活跃的社交关系，内容的传播力更强，用户破圈增长也更加凶猛。

内容继续破圈

B站能在三年内营收达到百亿吗

平台月活不断增长的原因之一，是B站的内容如今明显破圈。B站上的音乐、科技、游戏、时尚、生活区等内容逐渐增多，与代表二次元的老三区几乎持平，可以见得，B站形成了多元的内容板块和不断涌入的受众群体。

典型的例子，比如B站今年的跨年晚会，因为内容优质与独特，使原本属于年轻人的小众晚会，得到极大的“破圈”与曝光。目前站内播放量已超9000万，弹幕数量近300万。

疫情期间，B站第一个尝鲜举办“云音乐节”，相关视频得到极高播放量，此后也在不断举办各类娱乐直播，维持社区月活热度，不久前，还有腾讯阿里的官方账号入驻B站，发布的拟人化鬼畜视频在B站也备受好评。

除了泛娱乐之外，在学习方面，B站也与多个教学机构合作推出“停课不停学”教学直播，科普类短视频兴起，部分优质PUGC视频还多次得到人民日报等官媒转发，进一步突破用户圈层。

从去年“巫师财经”开始，B站相继入驻大量财经科普类博主，B站作为主流用户为Z世代的内容社区，在展现出对多元化内容包容性的同时，进一步实现留存用户、提高粘性目的。

根据Questmobile数据显示，春节假期以来，B站凭借部分优质深度内容，相比去年春节，人均使用时长提升11.1%。较爱奇艺、腾讯视频、芒果TV等长视频应用在占领用户时间方面更具优势。

如今B站仍在不断追求增长。在去年Q2财报发布前，B站董事长兼首席执行官陈睿曾在内部表示，希望能在三年内，B站市值升至100亿美元，而达成此体量的标志则是三年内，B站收入要增长至100亿元。

然而接下来，随着各个领域创作者和新用户的增多，正如B站上一个up主所说，B站需要考虑的，该是如何平衡大众与小众内容、新旧用户体验、社区氛围是否纯粹等问题，在不断追求“破圈”与增长的过程中，意味着平台将会面对更多的责任，对于B站而言，前路依然漫长。