最近，北京提出的"优化全市免税店布局，协调协调机场隔离区免税店出境点的设置，实施免税店相关政策"的计划得到了高层人士的一致同意。海口海关刚刚公布的统计数据显示，自实施海南岛免税新政以来的两个月内，免税购物金额已达到55.8亿元，比去年同期增长了221.9%。

事实上，自2020年以来，免税经济的热度并没有减弱，从中央到地方法规的布局，例如，3月13日，国家发改委等23个部门联合发布了"关于促进消费扩大和质量提高，加快形成强大的国内市场的意见"，提出了建设有中国特色的免税制度，然后上海、广东、湖北等多个省市发布了支持免税经济发展的文件。

它背后的深层意义值得深思。

一

消费既是一切生产活动的最终目标，也是支撑经济增长的主力军，也是人民对美好生活需求的直接体现，在当前以内部循环为主体的新发展模式下，消费是扩大内需过程中不可或缺的环节，其地位日益突出。

在后流行病时代，促进消费也是恢复经济的重要一步，全国各界都十分重视拉动消费市场，在实践中，从发放消费券、扶持夜间经济到举办主题购物节、扩大新的消费模式，各种措施的核心目的都是激发人们的消费热情，促进各行业的复苏和国民经济的复苏，不断扩大消费规模。

然而，消费者是否愿意花钱是由消费者决定的。受疫情影响后，人们在收入水平、市场预期和消费者信心方面都受到了一定程度的影响。虽然宏观经济形势日益好转，但消费者的复苏进程仍明显慢于生产方面(见图1)。

在这个时候，中国居民海外消费的持续增长引起了人们的关注。

根据公开数据，从2012年到2019年，中国跨境电子商务交易规模从2.1万亿元增加到10.8万亿元，年均增长率超过25%(见图2)。这从侧面反映了相当一部分居民没有足够的消费能力，但出于各种原因，他们更愿意把自己赚到的钱花在国内外。结果，消费外流变得更加严重。

其中，奢侈品消费占有重要地位。多年来，中国一直是世界上最大的奢侈品消费国。根据麦肯锡的"2019年中国奢侈品报告"，2018年，中国国内外奢侈品消费达到7700亿元，占全球奢侈品消费总量的1/3，超过70%的奢侈品消费是在国外完成的，消费类别主要集中在服装、香水、行李、珠宝、手表等。大量的海外购物，不仅造成旅游服务贸易逆差每年超过2000亿美元，而且消耗了中国大量的外汇储备。

海外消费规模之所以如此巨大，除了中国人可支配收入提高，购买力不断增强外，更重要的是国内消费市场供给结构不合理，高端商品市场开发不充分，中高收入群体的消费需求得不到有效满足，从而导致这部分消费者‘转外消费’。"以海蓝之谜精华霜为例，国内各大电商平台官方旗舰店的价格一般为2680元/60ml，而海外官网的价格为335USD/2oz，相当于2290元/60ml，差别明显

如果我们能通过一些有效的措施来真正提高奢侈品的国内价格和丰富程度，那么这部分消费流出就很容易留在国内，这种消费的"转移"自然比盲目挖掘"国内消费更容易，而回报消费不仅可以加强国内消费市场，加强消费对经济增长的支持作用，还可以为国内周期注入新的动力。

因此，政策制定者近年来特别重视引导海外消费。自 2020 年以来，新冠肺炎疫情肆虐海外，国际形势不可预测，出入境旅游在未来很长一段时间内可能会更加低迷，这无疑是引导海外消费回归的大好时机。

结果，免税消费站去了风口。

二

为什么这是一个免税的行业？

我们知道，价格差异是海外奢侈品消费激增的主要原因，免税商品具有自然的价格优势。由于免征进口关税、进口消费税、增值税和其他税收，免税品一般比市内百货公司同类商品的价格低 30% 左右。同时，免税品是国际知名品牌，均直接从国际品牌供应商处购买，并拥有正宗产品。主要货品类别包括烟草制品、葡萄酒及烈酒、香水化妆品、时尚配饰、钟表首饰及先进书写工具、糖果及录影带、旅游用品等，结构更接近海外消费结构的外流。

因此，通过积极布局发展国内免税产业，采取增加免税商店数量、增加免税商品种类、提高免税购物配额等措施，可以准确地针对特定消费者，为他们提供更丰富的消费选择，不会对全国零售体系和生态产生重大影响，可以说是进行海外消费回报的最有效的抓手。

其中最具想象力的地方是城市免税店。

长期以来，中国免税商店的主体是机场 / 港口免税店和离岛免税店。相当多的国内出境人员只能选择在机场免税店购物，或专门去海南岛免税店。以机场免税店为例，有数据表明，仅北京、上海和广州机场出口免税店的销售收入就占全国免税店总收入的近 50%。另一方面，城市免税店的发展还处于起步阶段。来自中外服装的数据显示，到 2019 年年底，全国只有 13 家免税商店，其中大部分是供海外 / 海外护照或代金券持有人到国外购买，占总销售额的不到 1%。

值得一提的是，与机场免税店相比，香港的免税店至少有两大优势：

首先，机场离市区很远，受机场匆忙、登记手续、保安等环节的影响，旅客往往无法预订太多机场免税店购物时间，市内大部分免税店都位于繁华的城市商业区，离城市居民更近，可以有效地突破空间和时间的限制，给顾客带来极大的方便和友好，购物时间更加充裕，大大减轻了他们各方面的成本负担。

其次，机场空间昂贵，租金往往偏高，不可避免地限制了免税店的营业范围，也限制了商铺的种类；城市商铺的租金优势较低，可以提供更宽敞的展区，容纳更多的商品种类，并立即改善顾客的购物体验。

就免税店而言，韩国是最成功的国家。

早在 1979 年，韩国就率先推出了城市免税店政策，乘客可以通过护照和出境票在市内商店购买货物，并在指定的保税区（机场和港口接机处）领取货物。自那时以来，随着许可证的放宽和免税限额的提高，韩国的免税商店得到了极大的发展。参照国海证券（000750，股票吧）的研究报告，截至 2019 年 12 月，韩国共有 57 家免税商店，其中 22 家是免税商店，占近 40%。

与海外外国人、港澳台游客不同，韩国免税商店的主要消费群体是本地或准备出国的外国人。在经营过程中，他们还通过 "离线商店 + 在线购物中心"、"城市购物 + 机场接送"、会员卡、"日购" 服务等方式吸引消费者，以吸引消费者，提高他们的购物体验。

由于这个原因，韩国免税商店的年平均复合增长率高达 30%，远远超过港口商店的 5%，而在 2019 年，韩国免税商店的销售比例超过 80%。" 香港免税商店的繁荣也支持了韩国免税市场的增长，韩国目前拥有全球免税市场的 20% 以上，而且仍在快速增长。可以认为，香港的免税店已成为刺激韩国消费增长的重要引擎。

就我国而言，虽然城市免税店的发展趋势与韩国相去甚远，但也意味着有很大的进步空间。现在，随着免税政策的放宽，我国的免税市场将在采购配额、业务类别、购买资格等多个方面出现质的改善。根据国泰君安证券研究报告，如果只考虑广州、深圳这四个一线城市，2023 年免税市场的收入预计将达到 172.5 亿元，利润预计将达到 34.5 亿元。

这座城市免税商店的未来是非常值得期待的。

三

事实上，一些变化已经发生。

今年 6 月 9 日，王府井（600859，股票吧）集团有限公司宣布，同一天收到财政部关于王府井集团有限公司免税商品管理资格的通知 "，由控股股东北京首都旅游集团有限公司转交，授予该公司免税商品经营资格，并允许该公司从事免税零售业务。目前，王府井集团已成为继中国免税、日本免税、海上免税、珍珠豁免、深免税、中国服务和海外华人之后，第八家拥有免税许可证的企业。消息一出来，就立即引起了市场的热烈讨论，其股价直接上涨并停止了。

这件事发出了什么信号？

长期以来，我国的免税企业一直由国家独资经营，并采用了许可证准入制度。企业要有经营资格，必须经有关部门批准才能开展免税商品业务。开设新的免税店网也需要得到有关部门的审批。免税商品由免税商店的经营单位统一进口，统一制定零售价格，制定行政法规。这在很大程度上限制了非国有资本的进入，再加上免税许可证的稀缺性，不利于市场竞争，也不利于提高经营水平。

随着新球员王府井集团的进入，过去的局面有望打破。

无论是主营业务还是企业性质，王府井都不同于以往的几家企业，反映出免税资格审批条件和方向正在发生变化，也表明了中国免税政策的进一步自由化和市场化改革程度的加强。

考虑到王府井集团拥有百货商场、商场、分店、超市等多种业态，商店遍布全国各地，在品牌供应商资源、消费场景、经营经验等方面具有长期积累和突出优势，并一直在向当地居民销售商品。王府井集团有望获得免税许可，很可能依靠现有的优势。将免税业务集中在城市免税店的形式上。更进一步说，如果能向国内居民开放免税商店，在现有的基础上进一步提高购物配额，商品种类和价格都足够友好，那么一旦正式开业，它很快就会成为一个新的临界点。

有趣的是，王府井集团之后，百莲股份（600827 股）、岭南控股（000524 股）、鄂乌招商和其他上市公司都开始了免税的商业资格申请。不难想象，如果一切顺利，那么长期受到电子商务冲击的离线商店将真正迎来一个新的春天。

当然，最幸福的还是广大的消费者 -- 也许在不久的将来，人们不需要在海外购买，人们可以在家里买到最受欢迎的漂亮的名牌包和化妆品。